第十四工房

今年も株主総会のシーズンが本格化。名古屋や大阪にはなかなか行けないので、金曜日の三井物産からスタート。

初参加。第二会場にも人が入るほどの盛況。商社では、住友商事に参加したことがあるが、それよりは堅苦しい進行で、対話する姿勢という点ではやや劣る印象。具体性に乏しい説明、カタカナ専門用語の多発。盛況なのはお土産効果なのか。

原油や鉄鋼など資源価格の下落を受け、収益の方は厳しく、この点への質疑が多い。回答としては、それでもキャッシュフローは潤沢であり、資源については将来の安定供給のため、非資源については収益拡大のため、しっかり投資をしつつ、配当額は維持。ただし、自社株買いを積極的に行うほどの余裕はない、といったところ。

質疑の数は少なくないが、鋭さに欠け、回答も型どおりに終始し、さほど盛り上がることもなく終了。新社長ということで緊張もあったのか。大きな組織の上、経営課題も多いだけに、周りへの配慮もあるのだろうが、決意表明でもいいので、自身の言葉で語る場面があっても良かった。

旭硝子の株主総会。左はおみやげの耐熱容器セット。昨年はホットドレッシング容器だったが、結局、熱燗容器になってしまった。

さて、総会は株価が堅調なこともあっておおむね平穏。それでもバブル最高値には及ばない。以下、質疑など。

・液晶用のガラスの需給

　改善しつつある。薄型化で供給量は増えたが、これもそろそろ限界。

・建築用ガラスの将来性

　省エネ窓（多重ガラス）が有望。東南アジアなどの熱帯向けも有望。

・水素社会に向けた取り組み

　燃料電池が必要とするイオン交換樹脂膜、電極で貢献できる。白金の使用量低減による低コスト化が課題。

・近い将来の業績上振れの余地

　新興国の自動車需要の伸び。電子部品向けに開発した特殊ガラスの他用途への展開。化学品の東南アジアにおける需要の伸長。

・ガラス製造で使用する苛性ソーダ製造の副生物としての水素の活用

　電気分解で製造するため純度が高く、より付加価値の高い分野への関心は高い。ただし、現在でも燃料等として100％活用している。

・コスト増加要因

　原油と電気代が大きい。近時の原油価格低下の影響は大きい。これから効いてくる。

３月決算の株主総会ウィークも終盤。会社数が多いので、どうしても同日同時刻に重なり、なかなか行けないところも出てくる。そんな一つが、ふと、行ける日程にあったので出掛ける。

配当性向は高めで、株主優待もなかなか魅力のところ。ただし、大株主が過半を占めているためか、個人投資家と見える参加者はちらほら。代わりに背広姿が目立つ。

会議の進行は淡々と。背広姿の賛同を示すかけ声が響く。かつて、大勢を占めたといわれる総会の雰囲気は、このようなものであったか。対処すべき課題の報告では、説明や補足のかたちで多くの経営者が思うところを会場に訴えかける姿を見てきたが、映像による説明のみ。

株主優待の充実を見ると、個人株主を増やしたい意図は見えるが、積極的にコミュニケーションを取る必要は感じていない様子。招集通知や報告書の書きっぷりを見れば、予測できたことか。経営者として、業界をどう見ているか、経済状況をどう見ているか、等を学べると思って参加する向きには肩すかし。企業にもいろいろな事情はあるし、そこを理解の上、保持するも手放すもよし、と。それでも、肩すかしに会わないためには、招集通知や報告書を読み解く力を鍛えねば。

場所は、茅場町。外に出て、まわりを見渡すと、喫煙者が目に付く。目を下に向けると、あちこちに吸い殻。先日のモスフードの総会の質疑を思い出す。飲食店の禁煙といっても、こういう地域では苦労するはず。よく、金融業は気を遣うから、といわれるが、そういう振る舞いを許す地域の雰囲気というか文化の要因が大きい。IT業界も喫煙者が多いといわれたが、新興組のオフィスが立地する場所は、そういうのを許さないところが多く、街中で見かけることは少ない。